三板新風(fēng) 攜手向前——新三板改革投資者教育宣傳活動(dòng)（二）
文章來源：通和投資發(fā)布時(shí)間：2020-05-22
根據(jù)大連證監(jiān)局《關(guān)于開展新三板改革投資者教育專項(xiàng)活動(dòng)的通知》要求，為進(jìn)一步做好新三板投資者教育保護(hù)工作，引導(dǎo)投資者正確認(rèn)識(shí)新三板改革，理性參與新三板投資，我們將陸續(xù)為大家整理關(guān)于新三板改革的投資者教育文章。本次介紹內(nèi)容是關(guān)于新三板股票交易規(guī)則，重點(diǎn)講述新增的精選層股票交易規(guī)則以及對(duì)現(xiàn)有基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層交易規(guī)則的改革措施。
一、精選層股票的交易規(guī)則
1.精選層股票的交易方式和新增的訂單類型。
精選層股票采取連續(xù)競(jìng)價(jià)交易方式，配合開、收盤集合競(jìng)價(jià)。具體時(shí)間安排為每個(gè)交易日早上9:15至9:25進(jìn)行開盤集合競(jìng)價(jià)，9:30至11:30,以及下午的13:00至14:57進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)，14:57至15:00進(jìn)行收盤集合競(jìng)價(jià)。
精選層連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)段增加市價(jià)訂單類型，投資者可以在原有的限價(jià)委托外，選擇市價(jià)委托，具體有4種類型，分別為本方最優(yōu)、對(duì)手方最優(yōu)、最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷以及最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余轉(zhuǎn)限價(jià)訂單。需要注意的是，精選層市價(jià)訂單僅適用于有價(jià)格漲跌幅限制的股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間；同時(shí)對(duì)市價(jià)訂單實(shí)施限價(jià)保護(hù)措施，即投資者市價(jià)買入訂單需包括其能接受的最高買價(jià)，市價(jià)賣出訂單需包括其能接受的最低賣價(jià)。限價(jià)保護(hù)措施可以避免因行情大幅波動(dòng)而導(dǎo)致的成交價(jià)格大幅偏離投資者預(yù)期范圍，有效降低市價(jià)訂單交易風(fēng)險(xiǎn)。
2.精選層價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，主要包括價(jià)格漲跌幅限制和申報(bào)有效價(jià)格范圍。
精選層連續(xù)競(jìng)價(jià)股票價(jià)格漲跌幅為30%，同時(shí)增設(shè)基準(zhǔn)價(jià)格上下5%的動(dòng)態(tài)申報(bào)有效價(jià)格范圍。漲跌幅限制以股票前收盤價(jià)為基準(zhǔn)，屬于靜態(tài)價(jià)格限制，即每個(gè)交易日的漲跌幅是固定不變的。而申報(bào)有效價(jià)格范圍屬于動(dòng)態(tài)價(jià)格限制，即每個(gè)交易日內(nèi)實(shí)時(shí)根據(jù)基準(zhǔn)價(jià)格的變化而變化。其中的申報(bào)有效價(jià)格的基準(zhǔn)價(jià)格是指買入或賣出基準(zhǔn)價(jià)格，其確定原則為即時(shí)揭示的最低賣出或最高買入申報(bào)價(jià)格；無最低賣出或最高買入申報(bào)價(jià)格的，采用即時(shí)揭示的最高買入或最低賣出價(jià)；無最高買入或最低賣出價(jià)的，以最近成交價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)。另外，需要注意的是，精選層股票連續(xù)競(jìng)價(jià)成交首日不設(shè)漲跌幅限制，但是設(shè)有申報(bào)有效價(jià)格范圍。
3.首日臨時(shí)停牌機(jī)制
精選層連續(xù)競(jìng)價(jià)首日不設(shè)漲跌幅限制，為避免價(jià)格短時(shí)劇烈波動(dòng)我們?cè)O(shè)置了臨時(shí)停牌機(jī)制。當(dāng)股票成交價(jià)格較開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)30%和60%時(shí)，實(shí)施臨時(shí)停牌；每次停牌10分鐘，復(fù)牌時(shí)采取集合競(jìng)價(jià)，復(fù)牌后繼續(xù)當(dāng)日交易。如果停牌開始時(shí)間晚于下午2:47，則相關(guān)停牌均于2:57復(fù)牌，復(fù)牌時(shí)先進(jìn)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)，此后進(jìn)行收盤集合競(jìng)價(jià)。值得注意的是，如果股票成交價(jià)較開盤價(jià)直接上漲或下跌達(dá)到60%，跳過了30%的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)從60%回落或反彈觸發(fā)30%的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，雖然也是首次達(dá)到30%，但是不再采取臨時(shí)停牌措施。
4.行情揭示規(guī)則
精選層連續(xù)競(jìng)價(jià)期間行情揭示內(nèi)容與滬深一致，主要包括證券代碼、證券簡(jiǎn)稱、前收盤價(jià)、最近成交價(jià)、當(dāng)日最高和最低成交價(jià)、當(dāng)日累計(jì)成交數(shù)量和金額、最高5個(gè)價(jià)位買入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、最低5個(gè)價(jià)位賣出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量。集合競(jìng)價(jià)期間，當(dāng)有集合競(jìng)價(jià)參考價(jià)時(shí)，其行情揭示規(guī)則與滬深一致，主要包括證券代碼、證券簡(jiǎn)稱、前收盤價(jià)、集合競(jìng)價(jià)參考價(jià)、匹配量和未匹配量；無集合競(jìng)價(jià)參考價(jià)時(shí)，揭示最優(yōu)1檔申報(bào)價(jià)格和數(shù)量。另外對(duì)于精選層首日掛牌的股票，證券簡(jiǎn)稱首字符顯示為“N”，前收盤價(jià)為其發(fā)行價(jià)。
二、針對(duì)基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層改革措施
基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層股票交易方式?jīng)]有變，掛牌公司可以在集合競(jìng)價(jià)和做市交易中任選一種。對(duì)于集合競(jìng)價(jià)，此次改革提高了撮合頻次：基礎(chǔ)層集合競(jìng)價(jià)頻次由一天1次提升至一天5次，具體撮合時(shí)點(diǎn)為9:30、10:30、11:30、14:00、15:00；創(chuàng)新層集合競(jìng)價(jià)頻次由一天5次提升至一天25次，第一次撮合時(shí)間為9:30，之后每隔10分鐘撮合一次。提高撮合頻次可以增加投資者交易機(jī)會(huì)，提升交易效率。
三、適用于所有市場(chǎng)層級(jí)的交易改革措施
其一，降低了投資者最小申報(bào)數(shù)量，從原有1000股或其整數(shù)倍降至100股，且取消整數(shù)倍要求，即投資者單筆最小申報(bào)數(shù)量為100股，最小變動(dòng)單位為1股。
其二，調(diào)整了大宗交易成交價(jià)格范圍，從原有“前收盤價(jià)的50%至200%”調(diào)整至“前收盤價(jià)的70%至130%”。
本文整理、摘錄自中國(guó)投資者網(wǎng)-新三板專欄https://www.investor.org.cn/